6月2日，腾讯单日大涨10.5%，阿里涨6.6%，成交量均突出去20日均量的2倍。这种行情让许多投资者心跳加快：恒生科技指数是否迎来了值得存眷的反改造遇？
（腾讯控股、阿里巴巴为恒生科技指数成份股，结果2026年5月31日，腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）在指数中权重占比为6.68%、7.16%。以上信息旨在先容板块动态信息，基于客不雅事实，仅动作展示，不代表个股推选，下文同。）
本文梳理了2020年以来通盘雷同的"底部放量大涨"样本，试图给这个问题一个数据上的参考。
底部放量信号如何界说？
咱们设定了三个条目：
股价距近6个月高点回撤≥15%（或接近52周新低）
腾讯/阿里巴巴当日成交量≥20日均量2倍
百家乐2026世界杯中国官方下载腾讯/阿里巴巴当日涨幅≥5%
证实条目梳理2020年以来的行情，可获取共计16个底部放量的样本。
下一步则是用南向资金是否大额净买入港股（当日净流入超60日均值2倍、且皆备限制突出26亿港元）来作念分类，把16个历史样天职红A类（底部放量+南向大额净买）、B类（底部放量+南向大额未彰着净买）。
图：腾讯阿里底部放量样本
分析样本后发现：南向资金是差别信号是否灵验的关节
两类信号的历史进展差距终点大：
A类（底部放量+南向大额净买入）：共有7个样本，其中有5个样本显露恒生科技在A类情况发生后60日之后合座是高潮的，历史样本高潮占比71%，样本平均涨幅14.2%。
B类（底部放量+南向未彰着净买）：共有9个样本（包含本次），其中有4个样本显露恒生科技在B类情况发生后60日之后合座是高潮的，历史样本高潮占比50%，开云体育app2026世界杯官方下载样本平均涨幅-0.9%。
此外，值得谨防的是，2021年受互联网反把持战略抓续压制，时刻面反弹难改基本面下行趋势，A类样本中有2个发生在这一特殊阶段。要是剔除这2个样本后，A类策略的正收益比例与平均收益会进一步显贵擢升。
图：历史进展上看，A/B信号出现后，恒生科技不同抓有期正收益比例对比（%）
图：历史进展上看，A/B信号出现后，恒生科技不同抓有期平均涨幅对比（%）
本轮行情属于哪类？
本轮行情或更接近B类。
6月2日今日，凤凰彩票「中国」有限公司南向资金净流入港股22亿元，净卖出腾讯约21亿港元，净买入阿里仅0.32亿。南向资金并未显贵大幅净流入港股，反而在净卖出腾讯。
图：恒生科技不同抓有期平均涨幅对比（%）
那当日的大涨到底是为什么？咱们梳理了几个可能的原因：
1）好意思团财报显露“外卖大战”简易信号：好意思团一季度核知己地营业亏空由100亿元收窄至20亿元，减亏幅度超预期。继京东、阿里之后，多份财报接连印证：即时零卖竞争正纪念感性，新业务“出血点”加快经管，港股互联网盈利建立旅途愈发明晰。
2）AI期骗营业化催化：豆包展望6月下旬崇敬收费；腾讯行将推出微信AI助手；好意思团“小好意思”与腾讯元宝互助行将上线；
3）国外映射：此前好意思股IGV（标普北好意思软件科技）流通三日累涨超15%，商场对AI软件行业的顶点悲不雅预期启动松动；
4）外资空头回补：前期日韩AI硬件的产业高景气态势具备一定的劝诱力，有一部分外资抛售港股来为买入日韩存储芯片提供资金，而近期恒生科技已来到相对低位区间，相通软件担忧镌汰，性价比相应擢升，空头回补带动恒生科技反弹。
总结：
腾讯、阿里单日底部放量大涨，是否组成回转信号，关节在于有莫得南向资金大额净买入的配合。咱们将2020年以来16次雷同情况分为两类，历史进展差距显贵，本轮6月2日行情更接近B类（底部放量+南向未彰着净买）——当日南向资金并未大额配合，反而净卖出腾讯约21亿港元。大涨更多源于好意思团减亏、AI催化及空头回补等短期身分。
不外，换一个视角，这种短期信号不解、商场格式徬徨的阶段，正巧为定投策略提供了较为理思的环境。面前恒生科技指数估值已处于历史相对低位，产业层面“外卖大战”简易、AI期骗营业化提速等积极身分正在积攒，基本面建立的意见并未改变。
不错存眷恒生科技ETF易方达（513010凤凰彩票中国官网入口，斡旋基金：A类013308/C类013309），动作细巧追踪恒生科技指数的建立器具，在流动性、费率及透明度方面具备上风。
